鑫磊股份研究演讲：磁悬浮手艺领先高效节能配

　　公司螺杆机、活塞机和暖通空调设备为次要的收入来历。2020-2025年之间， 螺杆机和活塞机营收占总营收的比沉均有所下滑，此中螺杆机占比从2020年47。5%下降到了 2025 年 28。5%，活塞机从 2020年 37。6%下降到了 2025 年14。5%。取此同时，公司于2023年拓展暖通空调营业，暖通空调设备的 营收占比于昔时就达到24。3%，此后持续增加，于2025年达到35。9%，超 过螺杆机成为营收占比最高的板块。

　　鑫磊股份是一家具有自从学问产权的高新手艺企业，专业处置空气压缩机 研发、制制、发卖、办事的空压机制制商。公司于1996年创立，凭仗过硬 的产质量量正在2000年前后成功打入欧美市场，并一度正在欧盟小型空压机市 场占领从导地位。2006年公司正式注册成立，并正在温岭扶植了现代化工业 园区，为后续规模化出产奠基了根本。2011年，公司面向国内市场推出一 系列焦点零部件自从研发、出产的螺杆机，均达到或跨越国度1级或2级 能效，推进空气动力范畴的手艺改革。2019年，公司面向国内工农业等高 能耗范畴推出节能高效、机能优胜的离心计心情，较保守罗茨鼓风机节能 30% 以上。公司于2020年疫情期间帮力中石化口罩出产线，以国产离心风机替 代进口设备，提产 30%、节能 50%，实现高端制制范畴严沉进口替代冲破。 2021 年，公司产物大规模进入半导体（PCL）、水产养殖范畴，较保守风机 节能 30%-60%，替代效应显著；2022 年，公司将高速永磁同步电机使用于 离心压缩机，拓展热泵行业使用，节能劣势进一步放大。公司于2023 年 1 月 19 日正在深交所创业板挂牌上市，募资投向数字化工场取焦点手艺研发。 颠末多年的成长，公司目前已成为空气压缩机和离心式鼓风机等空气动力 设备范畴内正在手艺立异、产物品种、质量节制和客户办事等方面都具有较强 合作力的企业。

　　国际品牌正在高端市场仍具劣势 ，国内优良企业劣势逐步。当前，国内空 气压缩机行业的合作款式可分为三个条理。第一条理为国际出名企业，如阿 特拉斯、英格索兰、美国寿力及复盛等，这些企业具备强大的自从研发 设想能力，正在全球市场特别是高端产物范畴拥有较高份额，正在国内高端空压机市场也处于劣势地位。这些国际企业进入中国市场较早，投入大量资 本，已构成较大出产规模，其出产设备及手艺公用性强，构成了奇特劣势； 其专有产物、手艺及材料正在必然程度上实现了市场垄断，持久成立的品牌形 象和完美的办理系统使其具有较高的客户忠实度，市场所作力较强。第二层 次为具备较强研发设想能力和加工制制程度的国内劣势企业，以开山股份、 鲍斯股份等为代表。这些企业已具备螺杆从机和电机的自从设想制制能力， 产物性价比劣势较着，手艺程度和市场份额取国际企业的差距逐渐缩小，部 分领先企业的产物已达到或赶超国际程度，起头取国际企业展开全方位竞 争；第三条理为不具备自从研发出产能力、次要依托外购从机进行拆卸的空 压机企业。跟着国内螺杆从机企业正在研发程度、加工工艺等方面的日趋成熟， 以及高精度数控转子加工铣床（磨床）等先辈设备的推广使用，从机转子型 线开辟不竭落地，螺杆从机的自从化程度显著提拔，性价比高的自从产 品替代进口产物的空间庞大。

　　公司股权集中且布局不变。钟仁志、蔡海红为夫妻关系，二人合计节制公司 71。4995%的股份，为公司的现实节制人，别离担任公司的董事长和副总经 理；钟仁志、蔡海红别离持有温岭市鑫磊科技无限公司70。00%、30。00%的 股权，且别离担任该公司施行董事兼司理、监事；蔡海红为温岭市鸿圣投资 合股企业（无限合股）施行事务合股人，并持有温岭市鸿圣投资合股企业（有 限合股）33。3597%的份额。

　　空压机行业持续增加，并呈现向节能型产物不竭成长的趋向。跟着石化、冶 金、高效能空压机的市场空间持续 扩大。QYResearch 调研显示，2024 年全球压缩机市场规模大约为651。7亿 美元，估计 2031 年将达到 865。3 亿美元，2025-2031 期间年复合增加率 （CAGR）为 4。3%。同时正在全球环保趋向的鞭策下，节能型空压机和鼓风 机的市场份额逐年提拔。中国空压机市场规模不竭增加，按照彭南节能的数 据，估计2026 年中国空压机市场规模达到1050 亿元。跟着国度经济成长 转型及节能减排政策的深切推进，节能环保已深切各行业，我国空气压 缩机和鼓风机下旅客户对能效的要求不竭提高，高端节能型产物因市场需 求处于快速上升期。同时，节能减排也有帮于打破对外商业壁垒，鞭策我国 空压机产物出口。将来，跟着新型节能手艺的不竭出现及合同能源办理等服 务模式的推广，节能型空气压缩机和鼓风机将成为行业支流，市场正从低端 产物向高端产物过渡，产物能效程度持续提拔。

　　国度政策鞭策机械行业节能化升级。2025年，国度持续深化“双碳”方针 落地，节能环保、绿色制制相关政策进一步细化升级。全年新增及延续多项 环节政策，聚焦高效能设备推广、低碳手艺立异、绿色供应链扶植等焦点方 向。政策层面不只将空压机列为沉点用能设备，高效节能产物市占率超60%的硬目标，更着沉激励磁悬浮、永 磁变频等前沿手艺的立异使用。同时，国度辅以税收优惠、财务补助及绿色 信贷等金融手段，切实降低企业技改取研发成本。正在市场端，通过强制新建 建建采用一级能效设备、将供应商能效纳入查核等行动，从供需两侧双向发 力，倒逼并引领空气动力财产加快向高效节能取智能管控的新阶段转型升 级。国度通过稠密出台系列政策，建立了鞭策空气压缩机及磁悬浮压缩机等 空气动力财产高端化、绿色化成长的全方位支持系统。

　　营收波动调整，2025 年利润强势抬升。营收方面，公司停业收入正在 2020 2024 年履历“增加-回落-回升”的波动后，2025年有小幅回落。2024年实 现收入9。27亿元，同比增加19。12%；2025年营收为8。88亿元，同比下降 4。2%，短期压力。利润方面，归母净利润正在阶段性波动后实现抬升。 2020 年-2024 年，公司归母净利润正在0。5-0。8 亿元之间，相对连结平稳，2024 年归母净利润为0。52亿元，同比削减16。13%；2025年则送来增加，归母净 利润跃升至2。81 亿元，同比大增440。38%。全体来看，公司营收端展示出 必然韧性，虽2022年短期回落但后续快速修复，2025年再次承压；利润端 则正在2023-2024 年持续调整后，2025 年实现迸发式增加。